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股票学习论坛说下小微开放投资者保护—金稳委11条金融改革措施

更新时间:2020-06-03 14:43:56 点击:447

5月27日,中国人民银行网站宣布,根据国务院财政委员会的统一部署,发展改革委、财政部、中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、证监会、外汇局等财政委员会成员单位将在深入研究的基础上,按照“一个一个”的原则,近期推出11项金融改革措施(以下简称《措施》)。主要内容包括三个方面:加强对小微企业的融资服务(第1-7条)、金融开放(第8条)和投资者保护(第9-11条)。

《2020年政府工作报告》指出“要加强对稳定企业的金融支持”…大幅扩大政府融资担保的覆盖面,并大幅降低利率。大型商业银行小微企业贷款增速高于40%。为了保护市场主体,必须明显提高中小微型企业的贷款可获得性,必须明显降低综合融资成本”。本次《措施》提出的措施,重点是稳定企业,服务小微企业融资。

股票学习论坛说下小微开放投资者保护—金稳委11条金融改革措施简评

《措施》第一条是完善银行小微企业服务机制的要求,体现了监管部门在当前形势下,为小微企业融资保驾护航的政策导向。在2018年6月陆家嘴论坛上,中国人民银行行长易纲指出,中国小微企业具有“5678”的特点:“小微企业在经济发展过程中发挥着非常重要的作用。在国际上,美国、德国和日本的中小企业对经济增长的贡献约为50%,对就业的贡献约为60%-70%。从我国的时代来看.中小企业贡献了全国80%的就业机会,约70%的发明专利权,超过60%的国内生产总值和50%的税收。”现行“六保”政策的前两条是“就业保障”和“市场主体保障”。正因为中小企业贡献了全国80%的就业,所以通过各种手段确保中小企业的生存,实际上就是落实“就业保障”和“市场主体保障”。其中,确保中小企业融资发挥着重要作用。

很明显《措施》会尽快发布《商业银行小微企业金融服务监管评价暂行办法》。此前,中国保监会于4月9日公开征求《商业银行小微企业金融服务监管评价暂行办法(征求意见稿)》(以下简称《暂行办法》)意见,完善银行服务小微企业的评估体系和监管机制。其中,监管评价指标表分为小微企业信贷投放、制度和机制建设、关键监管政策落实、产品和服务创新、监管监督检查五大类41项指标。根据《暂行办法》的分数,银行分为四个等级。其中,对三级商业银行进行了评价。监管部门将提出有针对性的改进措施,加强监管。将责令具有四级评估结果的商业银行限期制定专项整改方案。但一级或二级甲等评价结果的银行将优先考虑小微金融服务相关评价、政策引导和激励,以“奖优罚劣”,鼓励银行加强小微企业金融服务。此前,2019年1月4日,中国保监会发布了《关于推进农村商业银行坚守定位 强化治理 提升金融服务能力的意见》(保监发[2019]5号)[1号文,要求县市级农资企业涉农贷款和小微贷款比例“逐年提高,达到80%以上”,然后将该指标推广到村镇银行。然而,此后的许多规范性文件都对小微企业贷款要求和银行贷款尽职调查豁免制度的建立和完善提出了具体要求。《暂行办法》的未来登陆将与之前的监管文件一起,有效构建金融监管框架,确保中小企业融资。

应该指出,如果我们只依靠银行信贷来支持中小企业,虽然短期内可以帮助中小企业度过难关,但长期来看,可能会出现新的问题。正如我们早些时候在《缓解中小企业融资难,只靠银行贷款可行吗?》《[2》中所说的那样,与其他经济体相比,我国中小企业的银行贷款融资相对较高。如果非债权人融资渠道得不到有效拓展,中小企业融资难的问题可能得不到解决,甚至在一定条件下企业的杠杆率可能进一步恶化。虽然降低宏观杠杆率的压力在短期内有所降低,但从企业自身来看,杠杆率的提高也会增加其财务负担,制约企业的长期发展。

根据我们的上述研究,《措施》的第4条和第5条表明《创业板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》、《创业板股票上市规则》、《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》和《措施》将在年内发行。创业板和中小企业板的主要融资主体都是中小企业。

此外,《政府性融资担保、再担保机构行业绩效评价指标》还提出了《举措》的发行要求。政府融资担保具有“保本微利”的性质。从国际经验来看,它在提高小微企业的信用水平和帮助其融资方面发挥了很好的作用。近年来,政府融资担保在我国的适用范围逐步扩大,未来在缓解小微企业融资困难方面还有进一步发展的空间。

自2018年以来,金融监管部出台了一系列政策,帮助商业银行补充资本,不仅逐步扩大了可持续债务试点的范围,还扩大了银行向股东超过200人的商业银行发行优先股的范围。然而,由于各种因素,该政策实际上使主要国有银行和股份制银行受益,城市商业银行和农业商业银行等中小银行的资本充足率没有显著提高。自2019年9月以来,国务院财政委员会第八次、第九次、第十次、第十四次和第二十五次会议的新闻稿中多次提到“中小银行多渠道增资”的要求。在2020年5月4日召开的国务院财政委员会第28次会议上,相关声明修改为:“有关部门制定了深化改革、补充中小银行资本金的工作方案,应尽快实施。”第一次,《中小银行深化改革和补充资本工作方案》还将相关文档指定为《措施》。事实上,中国银监会副主席周亮在4月3日的新闻发布会上已经阐述了中小银行未来补充资本的框架和渠道。周亮指出:“通过加快处置不良资产,对实物资产进行分类,增加股票学习论坛,的拨备和利润留成,银行的内生资本补充能力将得到增强。通过发行普通股、优先股、无固定期限资本债券、二级资本债券等方式,银行将拓宽补充资本的渠道和方式。支持地方政府向部分高风险中小银行注入资金和可变现资产,或者通过向国有资本运营公司注入资本,为中小银行补充资本。同时,特别欢迎有资质、有实力的民营企业和外资机构参与中小银行的改革和重组。”

值得注意的是,在《关于保险资金投资银行资本补充债券有关事项的通知》发行的同一天,中国保监会放宽了保险资金投资银行资本补充债券的类别,这将有利于保险资金投资中小银行资本补充债券。根据此前的监管要求,保险基金只能投资于总资产超过1万亿美元、AAA级的银行发行的可持续债券。因此,只有大型国有银行、股份制银行和少数领先的城市和农业企业发行的可持续债券才能被保险基金投资。5月27日,中国银行保险监督管理委员会发布《措施》(中国银行保险监督管理委员会[2020)第17号解除限制,为保险资金进入提供便利

此时,加强中小银行的补充资本也将有利于增强中小银行的风险防范能力,能够更好地抵御新图书馆疫情对银行资产质量的影响,帮助中小银行更好地为中小企业服务。随着银行资产风险的严格分类和近年来的经济低迷,城市商业银行和农业商业银行的不良贷款率一直处于较高水平。截至2020年3月底,城市商业银行不良贷款率为2。45%,农业企业不良贷款率为4。09%.未来,随着新一轮皇冠疫情对外贸、餐饮、娱乐、旅游等行业的影响越来越明显,商业银行的不良贷款率可能会进一步承压。虽然与2019年12月末相比,银行不良贷款率的上升幅度仍然相对有限,但银行关注的贷款余额同期有所增加,未来中小银行的资产质量压力可能会进一步加大。因此,为此时将登陆的中小银行选择资本补充计划将有助于中小银行更好地应对疫情的影响。同时,中小银行资本的补充也将进一步提升中小银行的资产交付能力。股票学习论坛将在“返本还源”的框架下,通过信贷等方式帮助中小银行更好地满足中小企业的融资需求。

《标准化票据管理办法》第6条和第7条分别提出《标准化债权类资产认定规则》和《措施》,均为新资产管理规定的相关支持文件。标准化票据是新资产管理规定下的创新工具,标准和非标准项目的划分是新资产管理规定对资产管理产品基本资产分类的重要定义文件。

《标准化票据管理办法》第6条建议发行《标准化票据管理办法(征求意见稿)》,通过标准化票据创新中小企业融资工具,更好地为中小企业和供应链融资服务。2020年2月14日,中国人民银行发布《措施》 [3],明确了标准化票据的定义和业务规范。标准化票据是新资产管理法规定义的标准化资产,不属于信贷资产。后续资产管理产品将能够投资于标准化票据。票据是中小企业重要的融资工具之一。标准化票据的产生将有助于各类资产管理产品和非银行金融机构投资票据资产,完善票据定价机制,更好地为中小企业融资服务。《措施》指出,“规范标准化票据融资机制,支持票据打包成基础资产后在债券市场流通,支持资产管理产品投资标准化票据,充分发挥债券市场投资定价能力,减少监管套利,更好地服务中小企业和供应链融资。”

《标准化债权类资产认定规则》第7条建议发布《标准化债权类资产认定规则(征求意见稿)》。股票学习论坛将明确界定确定投标和不投标的规则,并为“不投标”股票提供过渡性安排,以更好地服务于实体经济。2019年10月12日,中国人民银行发布《措施》 [6]进一步明确了标准化债权资产的定义,明确将银灯中心、北金研究所等“非标准”资产纳入“非标准”类别。由于上述“非标准”资产在新的资产管理规定过渡期内分类不明确,金融机构“非标准”业务暂停或部分产品仍持有现有资产。上述规定的颁布将有助于金融机构按要求妥善处置现有资产,纠正不符合新规定的非标准资产管理产品,帮助使用非标准融资的企业进行后续融资安排。《措施》指出,“实施新的资产管理要求,明确标准化债权资产的认定范围和条件,建立非标准化资产的认定机制

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