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国泰君安期货分享罕见外汇局最新表态中国股票价值投资前景十分好

更新时间:2020-06-29 20:57:34 点击:13

国家外汇管理局发言人、国际支付司司长王春莹透露,4月以来,银行代表客户的涉外收支基本平衡,银行结售汇继续保持小幅顺差。今年3月,疫情在全球蔓延,导致国际金融市场动荡加剧,主要国际股指大幅下跌,市场避险情绪上升,外部流动性收紧。受此影响,3月份我行代表客户的涉外收支出现逆差,主要是由于证券投资项下跨境人民币净流出增加。同时,国内外汇市场保持基本稳定,银行结售汇保持顺差,外汇市场供需总体平衡。

王春莹说,从一季度外汇市场运行情况来看,外汇市场成熟度不断提高,汇率弹性不断增强,汇率走势双向波动,汇率在调节宏观经济和国际收支自动稳定方面发挥了越来越好的作用。因此,中国外汇市场的成熟度能够很好地吸收和应对短期影响,中国外汇市场在未来将能够保持稳定运行。

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数据显示,一季度,我行结售汇余额为391亿美元。综合考虑远期和期权等其他供求因素,外汇市场供求基本平衡;同期,国泰君安期货银行代表客户的外汇收支盈余为17亿美元。其中,3月份我行对外支付逆差为477亿美元,为2016年1月以来最大逆差,但我行结售汇顺差为186亿美元。

3月份,代表客户对外支付和收款的赤字增加,主要是由于当月全球金融市场动荡加剧,证券投资资金净流出较多。王春莹解释说,跨境收支逆差主要是人民币净流出造成的,而证券投资资金流出是主要原因。3月份,跨境股票基金出现净流出。第一季度,海外投资者减持国有股约100亿美元。3月份的相对降幅更大,但债券资金的净流入仍在继续。

「然而,尽管资金在三月从股票市场净流出,但从阶段变化来看,在三月二十四日之后,来自土地交易所『北行』渠道的资金回复净流入状态,而来自香港交易所『南行』的资金净流出逐渐稳定。股市没有形成持续的单向资本外流。”王春莹说道。

总体而言,一季度中国外汇市场供需基本平衡。除了上述银行结售汇和国泰君安期货涉外代收代付数据外,售汇汇率、购汇汇率等指标也反映人民币汇率有望保持良好。其中,第一季度,衡量购买外汇意愿的汇率为客户从银行购买外汇占客户外汇支出的比例的63%,同比下降2个百分点。衡量结汇意愿的汇率,国泰君安期货,即客户向银行出售外汇与客户外汇收入的比率为66%,同比上升5个百分点;个人购汇净额同比下降25%,表明个人购汇意愿合理有序。

在全球金融市场大地震的影响下,人民币汇率在全球货币中相对稳定。第一季度,美元指数上涨了2。8%,而人民币对美元的即期汇率则微跌1。8%.就其他货币而言,新兴市场货币指数下跌了12。

王春莹强调,疫情不会成为影响中国经常项目走势的中长期因素,决定其走势的根本因素实际上是国内经济结构等深层次的长期因素,不会轻易改变。一方面,中国制造业规模很大,产业门类也很齐全,承压能力和自我恢复能力相对较强。另一方面,尽管储蓄率近年来有所下降,但在全球范围内仍处于相对较高的水平。理论上,储蓄和投资之间的差距决定了经常账户余额的趋势。从这个角度看,中国经常项目的国际收支也能保持基本平衡。

王春莹表示,今年以来,中长期境外资金持续流入,主要体现在对华直接投资和以配置中长期人民币资产为目的的债券投资。一方面,中国的外国直接投资总体稳定。据商务部统计,今年一季度非金融领域实际利用外资312亿美元。尽管与去年同期相比有所下降,但高科技服务业利用外资的实际数量却增长迅速。

另一方面,用于配置中长期人民币资产的债券投资增加。第一季度,外国投资者增持中国债券净额167亿美元,增长48%。与此同时,由于银行间债券市场的开放,外国投资者购买国内债券的比例有所增加,其在外债中的比例从2014年底的8%上升至2019年底的26%。投资中国债券的投资者主要是海外央行,其投资的内在稳定性也使得中国的外债结构进一步优化。

“未来中国市场和人民币资产仍将对海外基金具有吸引力。国泰君安期货“王春莹说,从债券投资的角度来看,中国的债券收入非常可观,这对中长期配置人民币资产的投资者很有吸引力。从股市情况来看,中国股市的实际估值相对较低,价值投资的前景仍然很好。例如,与全球股市表现相比,中国股市的波动性仍然相对较小。从直接投资、债券投资和股票投资的角度来看,中国市场对海外投资者仍然很有吸引力

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